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申万宏源:关注国内经济回暖的可持续性

时间:2019-12-05 05:15:44 来源:互联网 阅读:0次

申万宏源:关注国内经济回暖的可持续性 2016-04-18 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

结论或者投资建议:

国际方面,受EIA调高油价预期及可能的原油“冻产”利好影响,上周前期油价大涨。但EIA原油库存大增终结连涨。4月17日主要产油国在多哈会议上就原油冻产进行磋商,后续油价走势将深刻影响大宗商品及中国经济的外围环境。国内方面,上周公布的3月经济数据显著好转,一系列先导指标显示经济回暖具有一定的持续性。我们维持小周期二至三季度向上脉冲的判断。4月来的高频数据也进一步印证了经济回暖的持续性。上周钢价暴涨,高炉开工率显著提升;水泥价格也持续提升,涨幅明显。尽管美元上周略升,但大宗仍显著走强,显示出近期国内需求已对大宗价格形成明显支撑。物价方面,4月首周农产品价格指数环比均显著回落,温和通胀与需求回暖是我们希望看到的结果。

上游行业。煤炭:库存提高,煤价继续持平。上周6大集团日均耗煤降低6.87%,但全国高炉开工率则显著提高并创年内新高。煤价继续持平于389元/吨,秦皇岛港库存略升。

有色:价格上涨。虽然美元指数有所提高,但受国内需求回暖刺激,铜铝价格仍显著上涨。

铜库存提高1.58%。铝库存下降1.33%。原油:油价大涨。受EIA上调原油价格预期及可能的“冻产”利好推动,上周前期原油价格大涨;但周四EIA原油库存大增终结连涨。总体上,上周油价仍显著上涨。铁矿石:价格上涨,库存减少。由于上周国内高炉开工率显著提高,需求提升带动铁矿石价格暴涨及国内港口去库存。普氏铁矿石价格指数及澳大利亚PB粉矿价格均大幅上扬;全国主要港口铁矿石库存下降1.3%。大宗整体走强。尽管美元小幅提升,但由于油价大涨及国内需求回升,CRB现货指数上升1.36%,收至405.81。

农产品:价格回落。4月首周,商务部食用农产品价格指数环比回落。蔬菜类价格指数周跌幅为5.5%。

中游行业。钢铁:价格大涨,开工显著提升。供需格局改善,钢铁价格延续上升势头,Myspic综合钢价指数大涨8%,收至今年来点。全国高炉开工率也显著提高0.82至年内点78.31%。水泥:价格显著上升,各区域普遍上涨。上周全国水泥价格指数上涨1.8%,除华北持平外,各区域水泥价格普遍上涨。华东、西南涨幅为明显。化工:

价格上涨。江浙地区涤纶长丝产销率提高,涤纶长丝POY价格上涨1.13%。华东地区PTA价格上升0.65%,PTA工厂库存天数持平于3天。

下游行业。房地产:上周房市。房市在经历了密集调控之后的回调后,又在上周迎来了回暖。这与前期成交降低带来的低基数有关,但或也反映出一线房市仍具有强劲的需求支撑。

上周30大中城市商品房日均成交面积上涨9.49%,一线和三线涨幅明显。机械设备:价格略降。上周机电产品价格总指数小幅滑落0.04,机械设备价格指数略降0.03。文教娱乐:电影票房显著下滑。4月10日当周,电影票房及观影人次均显著下滑,跌幅分别高达10.82%和9.43%。交通运输:BDI大涨。受大宗需求回暖、价格上涨影响,上周BDI指数大幅上涨17.81%。煤炭运价显著上涨。上周煤炭运输向好,CBCFI煤炭综合指数、秦皇岛-广州和秦皇岛-上海运价环比分别上升4.52%、10.26%和6.49%。

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