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黑色金屬行業基本面弱勢靜待需求回暖

时间:2019-06-06 03:29:46 来源:互联网 阅读:0次

  黑色金属行业:基本面弱势静待需求回暖

  投资要点:

  鋼價:2012年1月份,長材價格逐周下跌,跌幅收窄;板材價格逐漸企穩, 一周迎來微幅反彈。我們判斷,在節日因素淡化和行業傳統旺季的雙重影響下,鋼價下行的空間逐漸收窄。2月份鋼價將會低位震蕩,亦或伴隨小幅反彈走勢,但鋼價的實質性好轉可能還需等待至1季度末、2季度初下游需求真正回暖之時。新疆地區1月份鋼材價格在底部徘徊,目前長材相對于國內平均溢價200元/噸以上。

  库存:目前钢铁行业社会库存总量1382.13万吨,同比下降1.45%,1月份钢材库存处于持续攀高的过程中。导致攀高有两点原因:1)节日期间下游采购停滞;2)经销商备货期待2季度钢价好转。

  原材料:主要原材料价格相比去年同期都出现了较大幅度的下跌,尤其是矿石价格,跌幅15%以上。铁矿石1月期间不跌反涨,反映出铁矿石的价格弹性高于钢价,总体我们判断全年高位震荡的态势。

  吨钢毛利:10月底以来,钢铁行业吨毛利水平触底后逐步恢复,我们判断在钢价逐步企稳的预期下,吨毛利下行的空间不大,但短期内也无超预期可能,1季度行业盈利同比数据料将较差。

  钢铁行业PMI 数据分析和下游行业情况:订单收缩加剧,行业综合PMI 指标重回50以下。2011年12月,房地产投资增速下滑态势明显,汽车行业继续负增长,家电产品中空调、洗衣机负增长,机械产品生产情况相对较好。

  投资组合:新兴铸管、八一钢铁、攀钢钒钛、常宝股份、抚顺特钢。

  风险提示:地产投资增速放缓超预期。

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